通胀恐慌有多高？美股Q2财报季“通胀”提及次数激增9倍

财联社（上海，编辑 周玲）讯，强劲的企业盈利推动标普500指数持续创新高，但与此同时，标普500指数成分股公司二季度的通胀担忧程度也达到史上最高。

美国银行(Bank of America)在周一（9日）报告中提到，标普500指数成分股公司在二季度财报电话会议上对“通胀”的讨论创下历史新高：与去年同期相比，“通胀”被提及次数增长900%，增幅与上季度差不多。

随着美国经济持续从疫情衰退中复苏，通胀率近几个月也随之攀升。另外，在强调通胀压力加剧时，一些公司预计近期内成本压力将超过定价能力。

标普成分股公司（不包括金融业）二季度净利润率创下13.1%的历史新高，成为1978年以来利润率最好的宏观环境之一。

“然而，我们开始看到良好的通胀环境转变为糟糕的通胀环境，许多企业称通胀成本正在加速，尤其是在工资方面。”美银美国股票和量化策略主管萨维塔?萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)表示。她称，为了反映这种通胀风险，三季度的整体利润率预期已降至12.6%，四季度降至12.5%。

劳动力和供应链成本压力最大

具体而言，据美银报告称，二季度与劳动力相关的通胀提及次数同比飙升117%，而一季度同比涨幅为12%，这表明工资压力在进一步增加。

另外，二季度提及供应链通胀的公司也同比增长了一倍多，相比之下，一季度只同比增长了17%。

大多数有关通胀的提及主要来自原材料和大宗商品行业，而劳动力通胀的提及集中在标普 500 指数中两个劳动密集度最高的行业——非必需消费品和工业类。

另一个值得市场警惕的是，美国银行表示，企业信心得分已从上季度的创纪录高点回落，这可能表明，随着企业通胀担忧加剧，以及德尔塔感染病例增加，企业信心可能已见顶。

美银表示，标普500指数公司的每股收益超出预期15%，达到每股52.29美元。标普500指数今年迄今已上涨18%，但美银对该指数的年底目标位是3800点，这较周一收盘位低出近15%。

与大盘股相比，小盘股对劳动力市场通胀更为敏感，它们利润率在二季度有所增长，年底前可能还将进一步上升。但美银警告，通胀持续加速会带来风险。随着美国经济持续从疫情衰退中复苏，通胀率近几个月也随之攀升。