齐家网开盘破发：连亏三年的装修平台今年能盈利？

　　根据发售计划，齐家网此次上市至多融资21.8亿港元。对于此次在香港上市募集的资金，齐家网称45%将用于开发网上平台，15%用于开发自营室内设计及建筑业务，15%用作技术基础设施及系统的投资，另有20%将用作其他战略投资及收购等。

　　齐家网上市首日开盘破发 这家连亏三年的互联网装修平台今年能盈利？

　　截至2018年4月30日，其生态体系包括超过7，502家室内设计及建筑服务供货商，覆盖全国290多个城市，2018年4月的每月独立访客达5，060万名。同时，截至2018年6月13日，通过自营室内设计及建筑业务和特许经营商在全国176个城市建立业务。

　　虽然齐家网店营收复合增长率在上升，但其目前营收仍旧处于亏损且现金流为负的状态。财报显示，2015年-2017年度，齐家网营收分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元。齐家网净利润的亏损金额为1.63亿、1.54亿以及1.09亿元。截至2017年底，其累计亏损金额达到了16.28亿元。不过，根据齐家网给出的最新财报数据显示，在2018年1-4月，齐家网平台业务同比增长约120%，并实现了盈利。

　　招股书显示，齐家网2015年、2016年、2017年其持续经营业务收入分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元，复合年增长率为84.1%；持续经营业务毛利分别为0.877亿元、1.248亿元及2.398亿元，复合年增长率为65.4%。2017年的毛利率为50.1%。其中，毛利率最高业务为网络平台业务，毛利率高达89.4%。而其自营的室内设计业务毛利率为24.7%，相比网络平台业务低了不少。

　　连亏三年的齐家网能否在今年实现盈利？

　　公开资料显示，齐家网是国内创立较早，体量较大的互联网装修平台，2017年按GMV计算，其拥有25.7%的市场份额。齐家网的主营业务包括营运室内设计及建筑网上平台以及自营室内设计及建筑业务。事实上，在其三大业务板块中，平台业务是是其核心所在。招股书显示，齐家网主要是通过平台向用户和装修公司提供增值服务。

　　财报显示，在2015年至2017年期间，齐家网经营活动所用现金净额分别为9560.2万元、1.01亿元、1.19亿元。投资活动所用现金净额为8053.4万元、5856.2万元、936.5万元。其同期经营活动所产生的现金流量净额分别为-9560.2万元、-1.01亿元、-1.19亿元。

　　2010年12月，齐家网展开融资计划，于当年12月完成A轮融资，在之后的2015年4月、2018年3月，完成了B、C轮投资。招股书显示，齐家网C轮融资金额约为2230万美元（约合人民币1.4亿元）。

　　张译予

　　7月12日，以互联网装修平台齐家网为主体的齐屹科技（1739.HK，下统称齐家网）敲响了在港上市的钟声。截至界面新闻记者发稿，齐家网股价跌破发行价4.85港元，报4.64港元/股，跌4.33%，市值53.58亿港元。

　　对于亏损上市，其CEO邓华金曾对媒体表示：“家装O2O作为一个重型产业链的行业，烧钱极其重要，而齐家网也正是在经历战略性亏损。”

　　此前，齐家网原定7月5日上市，而后推迟至7月12日。