政治局会议定调下半年房地产走向：房地产不作为短期刺激手段

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议指出，上半年经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，主要宏观经济指标保持在合理区间。当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大，必须增强忧患意识，把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事。

面对当前局势，政策层面并没有要“大放水”的意思。下半年经济部署上，强调宏观政策要稳，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，实施好就业优先政策，并首次明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

与此同时，供给侧结构性改革仍然放在更为重要的位置，更多中长期的举措有望继续推进，包括提升产业基础能力和产业链水平、深化体制机制改革、支持民营企业发展、加大对外开放等。

保持战略定力：有效应对经贸摩擦

会议指出，当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大，必须增强忧患意识，把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事。

一季度我国经济增长6.4%，与上年四季度增速持平，止住下行趋势，当时中央政治局会议研判是“好于预期、开局良好”；但随后4、5月份宏观指标增速开始回落，6月指标回升助推二季度经济增速稳在6.2%，“国内经济下行压力加大”的判断恰如其分。不过，上半年6.3%的增速，仍在年初6%-6.5%的预期区间内，经济运行总体平稳。

经济面临什么新的风险？“将此次中央政治局会议与中共中央召开党外人士座谈会联系起来看，总书记提到要认清当前形势，国际国内复杂因素很多，国际环境发生深刻变化，这需要各方科学把握，需要增强信心、要有担当。”中国人民大学副校长刘元春对21世纪经济报道记者表示。

刘元春进一步表示，国际因素凸显出来，会议强调要统筹国内国际两个大局，并明确指出要有效应对经贸摩擦。当前经济面临的外部不确定性，还包括全球新一轮降息潮开始、主要发达经济体有衰退的苗头、上一轮经济危机面临的结构问题还有所恶化等，这些都需要我们科学把握。

7月29日，中共中央召开党外人士座谈会，习近平总书记提出了三点希望。其中包括，要正确认识经济形势，增强信心、坚定决心。

习近平指出，当前，我国经济形势总体是好的，但经济发展面临的国际环境和国内条件在发生深刻而复杂的变化。只要我们保持定力、站稳脚跟，在埋头苦干中增长实力，在改革创新中挖掘潜能，在积极进取中开拓新局，中国经济航船就一定能够乘风破浪、行稳致远。

东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示，会议释放的信号是，决策层比较有定力：贸易摩擦的影响中长期化了，短期无需大面积放水，不给过度刺激政策；应对外部不确定性，首先把内部事情做好，不要自乱阵脚，该创新的创新，该改革的改革，该升级的升级。

“区别于去年年中政治局会议首次提出‘六稳’政策，当时对冲经济下行压力放在更重要的位置，现在更多强调按照自己的节奏来，更有信心和底气。”邵宇指出。

的确如此，7月30日的会议在部署下半年工作时，排在首位的是——要紧紧围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，深化供给侧结构性改革，提升产业基础能力和产业链水平。会议还明确提出，有效应对经贸摩擦，全面做好“六稳”工作。

“应对贸易摩擦，要避免产业链大幅波动，核心产业链怎么布局、怎么推动国内产业升级等，应该有所安排，这是我们内部应该做好的事。”邵宇表示。

宏观政策要稳：房地产不作为短期刺激工具

会议在总结上半年经济工作时认为，面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面，适时适度实施宏观政策逆周期调节，有力推动高质量发展。

做好下半年经济工作，会议强调，要坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持新发展理念、推动高质量发展，坚持推进改革开放，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。

具体宏观政策方面，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。

区别于此前部分机构下半年政策可能“放水”的预期，会议并未释放大幅放松的信号，总体延续了年初和一季度的安排。

“当前很重要的是，要有战略定力，宏观经济政策要保持延续性，确保政策实际落地。当前经济仍面临下行压力，下半年经济增速略微回落的概率更大，但能维持在6%-6.2%的区间。外在不确定因素可能会对经济造成冲击，下半年宏观政策相机决策的色彩依然很浓，政策会坚持适时适度调整。”刘元春表示。

邵宇指出，会议指出当前经济面临一定困难，但各项政策部署基本在预期内，只是对部分政策进行了优化，没有大面积释放流动性，或者出台更为强烈的财政刺激政策，甚至还首次明确房地产不作为短期刺激工具。

“货币政策强调松紧适度，是否降准降息还要观察美联储政策，短期以对冲流动性为主。部分政策有所修正，比如提到‘把握风险处置节奏和力度’。”邵宇指出。

会议明确指出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

对于下半年的经济走势，市场有不同的判断。邵宇认为，经济边际下滑的趋势在减弱，前期减税等政策效果在不断释放，下半年经济有望稳在6.2%的水平。经济平稳增长问题不大，无需出台大面积刺激政策，刺激房地产不是经济转型的方向。

上半年2万亿减税降费政策逐渐落地，企业直接获益。6月25日，国务院总理李克强在全国“放管服”改革优化营商环境电视电话会议上表示，不管财政多困难，我们一定要保证减税降费落到位，决不能再增加收费项目，决不能让不合理收费抵消减税降费政策效果。

深挖内需潜力，稳定制造业投资

适度扩大国内需求，促进经济平稳增长，是应对经济下行的重要举措。对于下半年扩内需工作，此次会议着墨颇多。

比如，促消费。会议指出，深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费。深化体制机制改革，增添经济发展活力和动力，加快重大战略实施步伐，提升城市群功能。巩固拓展脱贫成果。实施好就业优先政策，做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作。保障市场供应和物价基本稳定。

“促进国内消费，要在收入方面下功夫。这需要稳定就业，还包括收入倍增计划、房住不炒、推进养老社保改革、兜住民生底线等举措。”刘元春表示。

比如，促投资。会议指出，稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。采取具体措施支持民营企业发展，建立长效机制解决拖欠账款问题。推进金融供给侧结构性改革，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，把握好风险处置节奏和力度，压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。

上半年我国固定资产投资增长5.8%，相较一季度的6.3%有所下行，不过与去年全年的5.9%相差不多。其中，房地产投资增长10.9%为主要支撑力量，而制造业投资仅增长3%，基建投资增长4.1%，这样失衡的结构让市场有点担忧。

决策层面并没有追求过高的投资增速，且稳投资重点不在房地产或基建投资，而在于制造业投资上。

6月25日，李克强在上述“放管服”会议上还指出，今年一季度投资稳定增长，但是最近两个月增幅又有所下降，我们要转变发展方式、推动经济转型升级，不能过度依赖投资。在当前经济面临下行压力的情况下，必要的投资项目是要抓，要围绕短板领域和民生期盼扩大有效投资，但更重要的是要通过“放管服”改革，少花钱、不花钱把制度性、体制性等“软环境”优化，让市场主体主动增加投入、带动就业。

言下之意，一季度投资6.3%的增速，在决策层看来属于“稳定增长”。而且，未来稳投资应该让市场发力，而非政府直接介入。

稳投资的主线变成稳定制造业投资，也就是让民营企业发挥更大作用。推动制造强国建设和制造业高质量发展，是今年我国经济领域的一大重要工作。具体举措包括，降低增值税税率、推行增值税留抵退税政策，侧重减轻制造业税负；加大研发费用加计扣除，鼓励企业加大研发投入；金融服务实体经济，支持制造业等民营企业融资等。

（来源：21世纪经济报道，原标题：政治局会议定调下半年经济：稳定制造业投资，房地产不作为短期刺）