上半年家具企业分化严重 索菲亚业绩增长乏力

　　索菲亚2018年上半年营业收入约29.88亿元，同比增长20.12%；归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元，同比增长25.38%。

　　业绩增长的上扬与回落

　　“当前家居企业线下门店数量快速增加，我们预计全国单品类门店容量应在3750家左右，长远来看，渠道拓展难度将逐渐加大。”华泰证券分析师在上述研报中称，发展多品类、多品牌将成为企业突破渠道瓶颈的关键，与此同时，进一步加强线上线下渠道融合也将有助于企业提升整体经营效率，应对互联网家居品牌带来的挑战。

　　2018年上半年，欧派家居的营业收入为48.45亿元，同比增长25.05%，实现利润总额6.55亿元，同比增长36.03%，实现归属于上市公司股东的净利润5.5亿元，同比增长32.83%。

　　相较而言，尚品宅配的业绩表现抢眼，盈利有所上升。具体来看，尚品宅配实现营业收入29亿元，较上年同期增长33.64%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比增长87.46%。

　　对于门店缩减，大自然家居方面向《中国经营报》记者表示，公司正在推动全面业务变革，而渠道调整是重心之一，具体措施包括对现有传统渠道成员优化，对经营及服务能力较差的经销商进行淘汰。

　　不过，索菲亚的增长态势出现明显放缓。在2017年上半年，索菲亚营业收入同比增长49%，归属于上市公司股东的净利润增长47.16%。不过，在2018年上半年，这两项数值的增长幅度已由“4”字头下调至“2”字头。

　　尚品宅配发力线下门店

　　2017年被业内称为定制家具企业上市年，欧派家居、尚品宅配、志邦厨柜、金牌厨柜、皮阿诺等定制家具企业接连登陆A股市场，为产能扩张、公司运营募集了大量资金。近期，顶固集创首发申请过会，定制家居上市企业阵营又将新增一员。

　　索菲亚方面称，公司看好橱柜市场前景，所以前期固定资产投入大，盈亏平衡点较高，随着前端销售改善，量上去了，亏损情况会逐步改善。

　　值得注意的是，在竞争激烈的线下销售终端，各大上市家具企业不断扩张门店数量。相反，大自然家居门店数量却明显缩减，地板门店在2018年上半年减少了445家，木门和厨衣柜的门店数量也有一定减少。

　　对于业绩增幅下滑的情况，索菲亚列举多个原因。其中，公司二季度同比降价，2018年上半年有约500家门店在翻新，而且2017年新增店数少于其他主要品牌。

　　但是，受限于高成本的直营模式，尚品宅配的净利润率仅为4.13%，远低于收入规模相近的索菲亚的12.35%。

　　初涉定制家居领域的宝鹰股份，其业绩依然维持低速增长的态势，营业收入34亿元，较上年同期增长2.5%；归属于上市公司股东的净利润为2亿元，同比增长7.7%。

　　大自然家居生产的家装产品包括地板、木门、厨衣柜及壁纸。截至2018年6底，大自然家居地板门店数量为3159家，比2017年底的3604家减少了445家，缩减近12%。

　　而索菲亚成立于2014年6月的司米橱柜已拥有经销商639家，独立的经销商专卖店766家，比2017年底的720家多了46家。按照计划，司米橱柜2018年计划新开300家门店，继续加密网点，构建司索联动销售网络。

　　大自然家居门店大幅收缩

　　此外，2014~2018年大自然家居处于亏损状态的厨衣柜业务，门店数量持续缩减，已从2014年的240家减至2018年6月底的106家，缩减幅度126%。

　　记者注意到，与众多家居企业大举扩张门店形成鲜明对比的是，大自然家居的门店数量出现大幅缩减情况。

　　需要注意的是，大自然家居木门和厨衣柜的门店数量在2017年已在缩减，对比2016年底，减少数量分别为28家和30家。而相比木门，厨衣柜的门店数量缩减幅度相对较大，且从2015年起门店数量持续缩减，已从2014年底的240家减至2018年6月底的106家，缩减幅度达126%。