【机构看热点】业绩高歌猛进，行业景气度高，一板块望再上风口！

 目前已经有5家水泥上市公司公布三季度业绩预告，全部预喜，主要原因是水泥价格上涨。受市场行情继续向好，主要水泥企业的业绩大幅增长。10月10日晚间，华新水泥发布业绩预告，公司预计今年前三季度实现净利润额与上年同期相比，将增加23.12亿元-24.12亿元，同比增加220%到230%。同一天，冀东水泥(000401)也披露了前三季度业绩预告，公司预计今年1-9月实现净利润13.8亿元-14.3亿元，此外塔牌集团、万年青等水泥股业绩纷纷预喜，表现出了行业超高的景气度。未来水泥个股盈利持续性对估值的贡献将大于业绩弹性对估值的贡献。

值得注意的是，10月10日，中央财经委员会第三次会议召开，研究川藏铁路规划建设等问题。会议指出，要加强项目前期工作，加强建设运营资金保障，高起点高标准高质量推进工程规划建设。据机构测算，川藏铁路建设将带来上千万吨的水泥需求，而这也会进一步拉大西藏地区内的水泥供需缺口，不过，对于一些已经在当地进行布局的上市公司来说，有望从中受益。

天风证券认为，水泥行业四季度超预期点集中在：南方因空气质量、能耗任务，较多城市参与错峰限产，供需关系趋紧引发价格上涨；越南熟料对长三角的影响从量级角度看偏小，部分因素可能削弱越南熟料来华积极性，进口贸易商利润空间压缩；基建需求反映超预期；行业格局变化超预期，如收购、并购，落后产能加速淘汰等。

万年青：公司是江西省水泥龙头，熟料产能市占率约23%。水泥及熟料吨成本、吨费用比肩海螺水泥，资产负债率降至低位，充沛现金流有望带来分红率进一步提升。公司所处的江西省经济发展水平提升空间大，未来基建投资发力可期。

随着三季报的逐步披露，本周的主线行情也逐渐明朗，业绩表现优异的品种显然更受资金的追捧，这其中就以煤炭、水泥、石油、钢铁、化工等业绩表现靓丽的周期品种表现最为强势，从盘面上也可以清晰的看到，本周涨幅居前的板块中周期股独占鳌头，虽然也受到市场大跌的拖累，但仍然处于领涨低位。特别是水泥股今日更是领涨两市。

华新水泥：公司通过纵向一体化的发展战略，积极布局海外，坚持环保转型，增加了商品混凝土、骨料的生产和销售，公司目前拥有 190 余家分公司，具备水泥产能 9000 万吨/年、水泥制造设备 5 万吨/年、商品混凝土 2380 万立方/年、骨料 2100 万吨/年、水泥包装袋 4 亿只/年以及处置废弃物 550 万吨/年。 公司产能所在核心区域受益沿江控销、错峰生产、协同、环保督查等因素，同时需求相对平稳，价格呈现淡季不淡态势，在淡季并没有明显回调，未来旺季涨价价格基础好。

节前一周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.2%。价格上涨地区主要是辽宁、河北、河南和湖北襄阳、随州和十堰等地，幅度 10-50 元/吨；陕西关中地区前期上涨未能到位，回落至原位。9 月底，国内水泥市场需求基本保持稳定，北方地区因错峰生产时间陆续出台，预期未来供应将会减少，以及下游工程进入赶工阶段，需求环比提升，企业借势大幅推涨价格；南方地区由于价格普遍处于高位，且产能全部满负荷运转，加上外来货源进入，前期市场供应紧张态势缓解，价格在高位保持稳定为主。进入10月，安徽、江苏、山东、江西等多个地区再次推涨价格，从数据上来看，部分地区水泥价格已经接近17年12月的高点，而目前旺季才开始，后续价格进一步推涨的可能较大。

相关省份也积极执行上述方案，吉林省要求所有水泥熟料生产线于2018年11月1日至2019年3月31日期间全面停产；甘肃省要求2018年11月1日起全省所有水泥熟料生产线按计划停产90天；华北多地响应生态环境部要求的差异化限产政策，颁布新的限产计划，因此京津唐10月1日起大幅上涨水泥价格50元/吨，预计未来仍有多地将出台限产政策，旺季有望再超预期。

 弱势行情下，场内资金的风险偏好大幅降低，追逐业绩的确定性将会成为资金选股的重要标准，而伴随着三季报拉开帷幕，周期股无疑将会是首选品种，周五，以水泥为代表的周期股出现了资金大幅流入的迹象，这也表明了周期股凭借优异的业绩安全垫仍然是场内资金关注的焦点，特别是水泥股，行业步入涨价周期，板块内个股也经过调整洗礼，具备再度崛起的动能。

此外，2018年9月份，建筑业PMI为63.4，前值为59，相比2018年其他月份，9月份建筑业PMI有显著上升。其中建筑业新订单指数为55.7，前值为49.6，重回荣枯线以上。9月建筑PMI回暖表明建筑业仍保持较快增长，而新订单指数触底回升与地方债加速发行、基建补短板等政策导向一致，后期基建投资增速有望回升，对水泥需求的拉动也有望逐步增长。

水泥股三季报业绩亮眼

本周受外资出逃以及受美股大跌的拖累，A股市场出现了较大幅度的调整，2638这一股灾底也无情的被击穿，市场一度十分恐慌，虽然周五在权重股以及周期股全力护盘的带动下两市收复了部分失土，但是指数仍未见企稳迹象，沪指也创下了年内第二大单周跌幅，目前的市场由于缺乏人气，结构性行情仍将是后市主基调，有资金持续关注的品种才有跑赢市场的可能。

    基建补短板调升水泥需求预期

随着基建补短板逐步推行以及冬季采暖限产计划出台，水泥行业供需紧张现状难以改变。随着项目储备提升，资金到位，落地项目增多，对水泥需求将逐步提升。9月初发改委调研建材价格影响逐步减小，预计四季度施工旺季以及基建项目落地加速将进一步提升水泥需求。

对于水泥股后市的投资机会，多家机构表达了看好的态度：

海螺水泥：公司主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了4条12000吨生产线。

中银国际发布的最新研究报告指出，水泥行业依旧景气，业绩仍存释放空间，建议从区域景气和行业属性的角度选股。

    潜力个股：

 全国水泥市场价格环比继续上行