建筑建材周报：水泥、玻璃等建材板块进入调整期

玻璃行业周度微观察：

风险提示：纯碱价格上涨，需求复苏不及预期， “贸易战”等宏观冲击。

本周全国玻璃均价继续下降 11 元至 1629 元/吨，玻璃现货价格已经持续 7 周下滑。建筑玻璃需求滞后房地产销售 6-9 个月左右，去年年中开始的房屋销售下滑正逐渐传导至玻璃行业。本周末玻璃厂商库存 3390 万重箱，环比上周增加 20 万重箱，略高于去年同期。考虑华南等地即将进入雨季，而厂商原片库存仍然偏高，短期玻璃现货价格仍将持续下跌。玻璃原片价格阴跌，玻璃纯碱重油差本周环比下降 11 元至 700 元/吨，略低于去年同期。

周报观点：水泥、玻璃等建材板块进入调整期

水泥行业周度微观察：

本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 0.4%。价格上涨地区主要有浙江、安徽和湖北，幅度 10-30 元/吨，河南、甘肃两地公布上调 50 元/吨；无下跌区域。考虑 5 月中下旬后华南等地即将进入雨季，水泥现货涨势或告一段落。原料方面，近期市场较为关注动力煤现货反季节性上涨。尽管年内煤炭供应增长 2%-3%，但 5 月份以来动力煤需求较为强劲，现货价格反季节性上涨 60 元/吨。作为水泥主要原料之一，动力煤上涨或对水泥短期利润造成一定压制。水泥现货和动力煤原料同步上涨，本周水泥-动力煤价差周度环比持平于 339 元/吨。

1） 河南省 6 月 1 日起全省水泥行业阶段性停窑 5 个月。 （数字水泥网）2）河北邯郸宣布，自 10 月 1 日起，当地焦化、水泥、砖瓦窑、铸造、陶瓷、玻璃、建材等行业污染物排放达到行业特别排放限值。 （中国水泥网）3）动力煤价格5 月淡季逆势上涨 60 元/吨。 （中国煤炭资源网）

行业、公司要闻：

本周沪深 300 指数上涨 2.6%,建材行业指数上涨 1.25%,行业涨幅靠后。水泥方面：进入 5 月份后，现货季节性涨势即将进入尾声。受天气等因素影响，上周华东、华南等地区需求略有下滑，下游磨机开工率环比回落。需求进入旺季平缓期，水泥现货预计维持高位整理。成本方面，动力煤原料 4 月中下旬以来表现较强。动力煤现货 5 月淡季反季节性上涨 60 元/吨，警惕动力煤原料价格超预期上涨；玻璃方面：现货价格维持下跌态势，全国玻璃均价本周下跌 11 元/吨。考虑华南等主产区即将进入雨季，且厂商目前仍处于累库阶段，预计玻璃现货价格短期维持跌势。水泥、玻璃等建材板块短期预计以调整为主，建议观望。