挚盟资本：东方证券杯私募梦想创业营优秀机构

　　挚盟资本投资总监史余森

　　核心团队

　　8月23日，由

　　风控总监负责日常合规检查，确保投研决策流程规范，降低事前及事中风险；净值回撤10%时，风控总监有权召开投资决策会议，并具备强制减仓的职权。强制减仓比例上限是50%。

　　第一，自上而下分析宏观经济，研究大类资产未来走势，判断股票市场投资机会，确定总体仓位。

　　刘猛：你平时主要看计算机行业比较多？

　　答辩人：他的思路开始偏量化选股和交易，主要通过技术指标去选股，所以两个产品的投资思路有较大的差别。

　　我们2015年10月开始研究该公司，期间三次调研，对比研究了同行业至少五家上市公司，于2016年12月持续买入，2017年4月分批卖出；2017年7月再次买入，8月卖出，累计获利70%+。

　　公司荣誉：2017年二季度，挚盟资本投资收益率位居北京地区私募行业第五名。2017年三季度，挚盟资本投资收益率位居北京地区私募行业第九名，四季度我们没有配置周期股，主要是因为周期的投资逻辑跟我们当时的投资理念有点不太匹配，所以四季度掉出了前十。2017年8月至2018年8月，挚盟1期产品投资收益率33.20%，在雪球私募工厂计划中排名2/59。

　　卫海天：您这边有一个不那么成功投资案例的分享吗？

　　北京挚盟资本管理有限公司成立于2015年6月，注册资本1000万，2015年9月在中国证券投资基金业协会备案，目前资产管理规模数千万元。

　　我们2015年三季度开始持续跟踪公司经营发展，2017年一季度确定公司出现了向上的拐点，通过至少四次对公司及其下游客户的调研，2017年4月27日买入，持有至今，获利近100%。

和东方证券联合主办的东方证券杯私募梦想创业营第五场在北京成功举办。本场十家入围机构之一，北京挚盟资本管理有限公司投资总监史余森作为机构代表在上午的闭门答辩中讲述过往业绩，阐述投研理念，接受评委提问。

　　刘猛：董总以前做什么？

　　答辩人：对。

　　2016年7月，通过招商证券发行了第一期股票型私募基金，运行至今累计净值1.62，累计净值增长率64%，同期上证指数下跌5%，创业板指下跌32%。2016-2018年投资收益分别是为-4%、41%、20%。2017、2018年在私募排排网上排名440/3929、38/797。

　　真正能够挣到钱的公司一定要具备两点，第一，公司的业务处于确定性的高增长；第二，市场预期差特别大。我们当时投资该公司时把计算机行业市值前30名的公司都看了，看完之后，发现这个公司非常符合这两个标准。第一，公司是做建筑信息化的企业，建筑行业信息化的渗透率非常低，公司在行业内的垄断优势突出，所以成长的确定性很强；第二，公司给市场的印象是做建筑行业信息化的公司，大家对的预期比较低，多数人可能认为建筑是一个比较土的行业，我们当时买这个公司时动态估值30倍，在行业内算是比较低的水平了，所以这中间有很大的认知偏差。这个公司去年到现在获得了比较好的投资回报。

　　第二，自上而下选择景气向上的行业，精选处于经营拐点或趋势向好的公司，构建投资组合。

　　刘猛：个股集中度怎么样？

　　公司愿景：挚盟资本坚守信托责任，尽心实现资产增值。致力于成为一家受委托人信任、受同业尊敬、对社会有贡献、让员工有归属感的公司。作为一个专业的资产管理公司，必须对得起委托人的信任，把委托人的钱当做自己的钱一样认真对待；坚守基本面研究和价值投资理念，投资优秀的企业；作为资产管理从业人员，面临非常大的工作强度和心理压力，工作和生活很难分清，希望让我们的员工工作中有一种家的温馨，形成和谐的工作氛围。

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