MSCI纳入A股权重翻倍：内资观望，外资抄底？

　　随着货币政策从偏紧转为中性、央行鼓励银行放贷等，市场的焦虑情绪可能暂时得到修复。机构也建议，一是要通过财务指标（ROE、现金流等）寻找优质的公司；二是选择业绩增速连续两季度回升趋势的标的，以获得超额收益；三是规避2017年业绩承诺到期，以及负债率高、商誉占比高的公司。

　　有机构预计，MSCI可能会在明年5月年度评审时将A股纳入因子由5%提高至15%。

　　以滚动市盈率来看，上证综指目前12倍左右的市盈率估值水平低于2006年年初的牛熊转换底部，也低于2008年年底“4万亿”启动的底部，但高于2014年年中牛熊转换时的10倍。深证成指19倍左右的市盈率估值高于2006年、2008年和2014年三轮牛熊转换的10-11倍左右。

　　外资加速布局A股

　　天风证券对两市所有个股进行分析，并发现：

　　其实，上述调整在8月31日收盘后正式生效，即被动追踪MSCI新兴市场指数的资金已全部流入到位。然而，一样的纳入，但市场反馈远没有6月时大。在当前弱市大背景下，投资者对利好的反应似乎有些麻木，上周五A股更是延续弱势整理，沪综指收盘跌0.5%，近期换手率频创新低。

　　可以说，中国股市目前的估值水平处于历史比较的相对低位，但没有到绝对底部。估值水平不能作为是否迎来牛熊转换的信号。估值水平较低需要考虑盈利、时间和流动性等更多因素，才能结合判断低估值是否有参考价值。

连续两个季度增速回升的行业有：食品饮料和银行。

　　1987年，MSCI新兴市场指数正式诞生，用以衡量全球新兴市场股市的整体表现，其影响力也不容小觑。MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指标，在北美及亚洲，超过90%的全球机构股票资产以MSCI指数作为基准，全球排名前100的基金经理人中有超过90位是MSCI的客户。目前全球直接或间接跟踪MSCI指数的资金规模约为9.6万亿美元，而MSCI新兴市场指数则被全球1.7万亿美元的基金所采纳。

　　| 234只A股行业分布情况

　　也有外资机构对笔者表示，如果5年后这些金融开放举措都落实了，届时会有一大批外资布局中国市场，不光是基金，也会有保险、券商等，会形成一个完整生态。

　　MSCI是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司，旗下最著名的两个指数即是MSCI世界指数(MSCI ACWI)和MSCI新兴市场指数(MSCI EM)。