剧变中的家装行业：土巴兔发力线上平台 A股公司打造大家居模式

　　受益于近年繁荣的地产周期，一批颇具实力的家居公司在资本市场中脱颖而出，不过单个公司市场份额都非常小，随着行业步及成熟期以及竞争加剧，哪些公司会最终成为大浪淘沙的大赢家，还有待时间来验证。

　　资料显示，按GMV计，中国的线上家居装修服务渗透率由2012年的2.4%升至2017年7.3%，预计2020年将达16.9%，呈加速上升态势。作为国内最大的线上装修公司，2017年以GMV计，土巴兔市场份额为37.5%，以成交金额计，市场份额为18.8%，用户转化率为10.5%，用户签约率为19.3%。

　　家装公司上半年业绩整体稳定

　　截至8月29日，据统计，在已发布半年报的22家家具企业中，大部分公司业绩仍平稳增长。就营收而言，除浙江永强（002489）和亚振家居（603389），其他公司上半年营收均有不同程度的增长，其中增幅超过20%的公司有14家，占比约三分之二。作为家装板块营收老大，欧派家居上半业绩实现营业总收入48.45亿元，同比增长25.05%，净利润5.5亿元，同比增长32.83%。

　　土巴兔近日在港提交招股书，家装上市公司再添生力军。作为中国最大的线上装修平台，土巴兔招股说明书透露公司收缩家装承包业务，再度发力线上平台，而A股家装上市公司作为传统品牌公司，也纷纷加大信息化、打造大家居，尝试经营新模式。

　　土巴兔表示，随着线上平台业务发展具相当规模，服务能力与日俱增，将家装承包业务控制在较小规模使公司更具灵活性，公司由此将缩减该项业务规模，预计未来仅在少数地点经营家装承包业务，作为研发职能的一分子。公司主导业务还是放在线上平台业务，即通过订单推广及交易佣金自服务供应商取得收入。

　　不过，净利高速增长的公司不多，尚品宅配、好莱客（603898）、我乐家居（603326）、好太太（603848）4家公司净利增幅超过50%，9家公司净利增幅在20%-50%之间，另外还有9家公司净利出现下滑，浙江永强与亚振家居甚至上半年亏损。

　　土巴兔主营业务主要分两大部分，一是在线平台业务，2015年、2016年、2017年在线平台业务收入分别为1.9亿元、2.98亿元、4.02亿元，2018年上半年为2.14亿元，去年同期为1.47亿元，这部分仍然增长较快。另一大业务是家装承包业务，公司在2015年11月开始启动家装承包业务，2016年、2017年发展迅速，收入分别达到2.73亿元、4.79亿元，不过在2017年下半年开始缩减业务规模，导致上半年该业务收入仅为0.56亿元。

　　上半年营收净利双双增逾20%却创近年低点的索菲亚也表示，随着房地产和人口周期的拐点到来，国内经济增长的内在潜力受限，经济转型升级的压力增大；同时定制家具行业上市企业增多，各家友商均加大了在宣传的投入，也启动了相应的产能建设，与此同时，行业新进入者也在增多，市场竞争加剧。对于业绩增长放缓，公司解释原因之一是今年二季度同比去年降价了，并表示三季度也会存在这个问题。

　　在营收减半的情况下，土巴兔销售成本降幅更大，由去年同期的2.55亿元降至0.53亿元，由此上半年毛利达2.17亿元，较去年同期的2.01亿元不降反升。土巴兔2018年上半年经调整利润2100万元，相比去年同期的1090万元增长了一倍。

　　 A股公司打造大家居模式

　　继全屋定制和大家居之后，整装成为行业新的热点词，在行业内容和边界不断变化的同时，对定制企业信息化水平、供应链管理能力、品类完整性、价格跨度性等要求不断提高。

　　索菲亚（002572）也一直全面推行大家居策略，践行多品牌、多产品联动销售策略。为实现大家居战略发展规划，公司提出了“创新、分享”的管理理念。“信息与数字化中心”的成立将作为公司转型至智能化、自动化和数字化的关键引擎。