爱信诺征信：政策变化或将阻止制造业继续受需求拖累

8月份企业成长指数由50.39降至48.48，下降1.91至荣枯线以下，表明8月企业销售收入同比增速小于前月。分领域看，主要行业成长指数中，制造业指数、生产资料批发指数、生活资料批发指数、其他零售指数均下降，而汽车零售指数本期小幅上升。生产资料批发指数和其他零售指数分别为48.37和48.74，而其他三个主要行业成长指数位于荣枯线附近，说明制造业、生活资料批发和汽车零售等领域企业销售收入同比增速降幅不大。批发和零售指数下滑，说明需求偏弱。如果长期需求无法增长，将导致制造业销售增速下降。在需求偏弱和贸易环境恶化的情况下，继续实施降成本和提振居民收入的政策措施，适度加大基础设施投资、改善公共服务方面的投资和促进创新方面的投资将有助于保持和提升企业发展韧劲。

8月企业税源指数由70.16升至71.36，上升1.20。指数当前值对应的企业应税销售收入税负率为1.95%，比上月上升0.03个百分点。

需求疲软待政策推动，个税修订和产能调整有望引导企业健康发展

企业税源指数（2017:01-2018:08）

8月企业健康指数由47.34降至47.13，下降0.21。虽然8月份企业健康指数继续下降，但考虑到产能调整已基本到位，降杠杆取得初步成效，预计企业整体健康度将逐步改善。

需求疲软和中美关税战影响批发和零售行业，长期走低将拖累制造业发展