黄金欲扬先抑无惧非农重压 下周非制造业PMI将见分晓

　　不过从从目前来看，美国的经济数据并非无懈可击。美国商务部发布的报告显示，美国家庭可支配收入的增幅为15个月来最低，储蓄降至去年12月以来的最低水平。有迹象表明，特朗普政府1.5万亿美元减税计划的刺激效果已经见顶。利率上升，以及股市暴跌后家庭财富缩水也给支出蒙上了阴影。

　　英国脱欧局势阴晴不定，仍需进一步关注

　　今年8月因美国制裁土耳其，导致欧洲银行业风险敞口扩大，一度令欧元出现了大幅的回撤。但是数据显示欧洲银行持有的土耳其债券仅仅只有1500亿美元，而仅法国银行业持有意大利政府债券就达到了2770亿欧元的，这相当于法国GDP总量的14%，加上西班牙和德国持有的数量，这一数字达到了4150亿欧元。因此如果意大利的债务危机全面爆发，那么将会导致欧洲的银行业遭受致命打击，那么欧洲将继续滑落谷底，这对于黄金的打击将是致命的。

　　另外，英国金融时报报导称，欧盟正考虑在一项有关北爱尔兰的计划中做出让步，此举将向英国做出更有力的保证，无需在爱尔兰海沿岸设置海关边界。尽管英国政府表态称所属消息不实，但是并未撼动英镑走势，因市场认为此观点并非空穴来风，欧盟和英国正在逐步接近达成协议。

　　与此同时本周四制造业PMI数据不佳实施的黄金收回本周大部分跌幅的重要因素，说明市场正密切关注美国经济健康程度。该指数从58.8下跌至56.8，尽管仍高于50，但是这显示出制造业的招聘率已经开始放缓，这不是一个好兆头，而早些时候公布芝加哥PMI亦不及预期，如果这种疲软的信号传导至下周的非制造业PMI中反而可能使得美元承压。

　　因此下周非制造业PMI表现将会进一步推动美元的走势，进而传导至黄金。

　　欧洲银行业风险敞口扩大，或重蹈8月土耳其受制裁金价大跌的情景

　　因此近期需关注英国脱欧的进一步进展，如果进一步传出利好的消息，将提振欧系货币，施压美元，进而给予黄金反弹的机会。

　　美国经济数据向好是施压金价的主要原因

　　本周美国经济数据亮眼，除了制造业PMI不及预期外，其他数据均表现较好。

　　与此同时，意大利的政治局势也悬而未决。尽管意大利政府消息人士周一表示，如果2019年政府预算中的两项主要成本证明低于预期，那么节省下来的资金可能会用于削减预算赤字。但是从目前的状况来看，意大利第三季经济陷入停滞，意大利7-9月当季国内生产总值（GDP）较前季持平，反应内需和外贸皆未能提振意大利经济成长，因此意大利政府短期仍寄希望通过扩大财政赤字来拉动经济增长，因此意大利的财政问题短期仍或使的欧元继续承压，进而施压金价。

　　因此最终欧盟只能与意大利达成妥协，在没有其他解决办法的情况下，欧洲央行或选择意债的购买，这可能会打击欧洲央行加息的前景，因而施压欧元，令黄金承压。

　　美元走向仍是金价大敌，下周非制造业PMI将决一胜负

　　但是目前而言，能够为意大利纾难的只有欧洲央行购买意大利的债券，从而缓解意大利当前的国内局势。

　　德国总理默克尔周一表示，将在她目前的第四个德国总理任期届满后卸任，她将不再担任德国基督教民主党（CDU）主席，预示着欧洲政坛的默克尔时代即将结束。默克尔自2000年后就担任基民盟主席，自2005年起担任德国总理。该党在地方选举中接连受挫后，默克尔宣布了这项决定。由于默克尔在欧洲政坛无与伦比的影响力，在欧洲局势存在不确定性的情况下，她的表态使得欧元明显承压，短时间支撑美元，进而施压金价。

　　欧洲政局的不稳定性仍施压金价

　　美国经济仍存在负面因素，聚焦下周非制造业PMI

　　其中美国9月核心PCE物价指数同步增长2%，维持在近六年半的最高水平；美国9月个人支出环比增长0.4%，为连续第七个月增长。

　　市场人士称这是因为在经历了9月飓风影响后，非农数据出现了明显的回升，因此好于预期并不是特别意外的事情，与此同时，此前ADP数据较好也使得市场消化了部分非农的影响，因此黄金跌势受限。