美股暴跌 沪指跌破“熔断底” 公私募怎么看？

当地时间周三，美国三大股指全部暴跌。其中，标普500指数收跌3.29%，创2月份以来最大单日跌幅;道琼斯工业指数跌幅超800点，下跌3.15%;纳斯达克指数更是重创4.08%。与此同时，有着“恐慌指数”之称的标普500波动率(VIX)指数暴涨44%，从15.95跃升至22.96点。

简单来说，就是对台股悲观，对港股不乐观，对A股不悲观。台股这次会跌非常惨，因为台湾科技股和美国科技股挂钩，所以美股下跌会首先反应到台湾市场。港股之前已经跌了很多，今天跌的比较少，但港股开盘跟美股走，收盘跟A股走，比A股更为敏感。A股之前已经提前反映了很多，所以不悲观。接下来商品会蠢蠢欲动。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，首先，美股已经慢牛了近十年，EPS(盈利增长)是主要驱动因素。但这两年开始，估值逐渐代替盈利成为驱动美股牛市的主要动力，估值对美股涨幅的贡献度一度提升到近50%。展望后续，这两大动力对美股的贡献都有可能逐渐转负。同时，这一轮经济增长周期持续时间已经是美国历史第二长，考虑中美经济周期联动性，中国经济的调整也必然会影响美国经济的后续表现。在未来经济增长存疑的情况下，美股可能有“戴维斯双杀”的风险。

言起投资总经理言程序表示，根据美林时钟的逻辑，去年一季度美股升息，股市上涨，导致吸金效应，2017年创新高，2018年也有可能见顶，背后的故事就是债务实在太高了，但至于何时见顶没办法预测。今天的全球市场表现引发了对金融危机的担忧，但金融危机本身议题是假的，只有金融市场的多头才会害怕。按照这个市场，美股居高思危，在美国升息过程中会见顶，然后会冲击亚股。

其次，这一轮美股短期调整的重要原因在于，近期美债收益率的快速上行。目前美国10年期国债的收益率已经由2.8%上行至3.2%，进一步压低了美股的风险溢价。目前美股风险溢价水平已经收缩至历史均值负1.5倍标准差的较低位置。而且随着美国中期选举临近，政策变数不断，美国市场的不确定性也在增加。

不过美股是否已经见顶目前尚无法定论。