安信策略陈果：入富短期利好蓝筹权重股 金融业成为绝对主力

　　5.4。 分板块持股特征：主板的消费、中小板的电子、创业板的医药

　　创业板北向偏好转向低市值、中市盈率、对盈利能力要求较强的公司。

　　嘉士伯基金会(基金会类)

　　从PE估值角度看：主中QFII的估值并不高，估值在0-50倍之间的公司占79%。

　　创业板QFII偏好转向低市值、高市盈率、对盈利能力要求较强的公司。

　　摩根斯坦利公司(资产管理类)

　　QFII重仓行业集中，偏爱防御性行业。QFII持股行业较为集中。2018Q2持股占比前五的行业是银行(26.68%)、食品饮料(16.45%)、家用电器(14.07%)、医药生物(8.29%)、交通运输(4.99%)，前五占比总计已达70.48%。

　　摩根斯坦利公司持有A股达10家，但规模均不大，持股市值达到5.64亿元人民币，投资的主板6家，中小企业板2家，创业板两家，投资行业较为分散，重点投资轻工制造，持有尚品宅配3.42%股份，市值达2.50亿元人民币。

　　就行业配置来看，QFII重仓行业配置集中，其中金融股占比极高；陆股通持仓行业则较为分散，除了食品饮料，大部分行业占比不超过10%。具体而言，目前QFII对银行、食品饮料、家用电器较为偏好；陆股通对食品饮料、家用电器、医药生物、非银较为偏好。

　　从市值角度看：主板中QFII的市值在100亿以下的占据42%，市值200亿以下公司则占据近62%，有16%的公司市值超过了500亿元。

　　第二轮(2017年6月-2018年6月)：资金处于一个周期性较为稳定流入的状态，陆股通持有市值占A股流通市值从0.6%迅速升至3.1%。其中值得注意的是在2018年初北上资金有相对较大的一个回流，资金周总成交额攀升，2018年初至2018年6月1日015年大盘走高，北上资金边际流动减小，持股家数减少至1815家，主板、中小板、创业板占比为80%、17%、3%，中小企业板占比有小幅提高。

　　从行业分布角度看：占前五的分别是银行(26%)、食品饮料(19%)、家用电器(18%)、医药生物(8%)和交通运输(7%)。

　　参考国际经验，入“富”名单和入摩名单重叠度较高，首先短期利好A股蓝筹权重股，尤其在金融与食品饮料领域。由于富时罗素指数尚未公布相关的择股标准和要求，因此无法精准预测成份股的数量与标的。但是通过参考同时入富和入摩的新兴国家和地区(巴西、捷克、匈牙利、马来西亚、墨西哥、南非、中国台湾、泰国、土耳其、中国、哥伦比亚、埃及、印度尼西亚、秘鲁、菲律宾、俄罗斯、阿拉伯等)，我们发现入“富”名单和入摩名单存在较高的重叠度。在此，我们有必要再次回顾一下A股入摩时的成分股特征。在2018年5月MSCI调整后，234只成份股中蓝筹权重股股占据绝对优势，基本覆盖了上证50、沪深300等核心股票。可以推断，A股入“富”将首先利好A股蓝筹权重股，尤其在金融与食品饮料领域。

　　从行业分布角度看：占前五的分别是医药生物(34%)、电子(14%)、公用事业(10%)、电气设备(9%)和传媒(7%)。其中医药生物在创业板中占较大比例，与主板和中小企业板的行业配置不同。