赵飞：金九银十之际，聚烯烃能否触底反弹？|

　　进入8月份，进口受到诸多因素的影响，一方面，中美贸易战继续升级，作为对美国相应举措的回应，中国将从8月23日起将对价值160亿美元的美国商品征收25%的进口关税，其中包括HDPE和LLDPE产品。统计数据显示，2017年中国从美国进口聚乙烯约73万吨，其中HDPE为29.8万吨，占国内HDPE进口总量的4.6%，LLDPE为12.7万吨，占国内LLDPE进口量的4%，LDPE为15.5万吨，占国内LDPE进口量的6.5%。从数据来看，虽然2017年PE的整体进口量接近1200万吨，但是仅有6%的PE来自于美国，比例远远低于沙特，伊朗，韩国等主要出口国，所以对聚乙烯加征关税会大大降低美国相关产品的竞争力，中东生产商将利用此时机抢占中国进口PE市场份额，因此考虑到较低的进口比例和较多的替代货源，影响程度相对有限。另一方面，7月以来，人民币对美元汇率继续下行，导致内外价差大幅缩小，虽然8月下旬以后价差再次扩大，但考虑到运输及到港时间,我们预计9月份PE进口量将保持在120万吨左右，进口依存度仍然处于高位。

　　国内新增产能方面，纵观2018-2019 年，国内聚烯烃行业扩能速度依然较快，保守估计2018 年新增PE产能在180万吨,PP产能在100万吨左右，其中2018年一季度中海油壳牌二期30万吨线性和40万吨低压装置在5月份顺利投产，使得华南产能占比达到18%，成功超越东北成为国内PE第二大产能供应区，颠覆了国内PE的供应格局。而陕西延安能化45万吨/年的低压和25万吨的PP装置在8月份投产，预计产能将会在未来几个月陆续释放。此外，宁夏宝丰二期、恒力石化、浙江石化等新装置最快能在2018年底投产，当然，新产能的投产也受到诸多因素的影响，部分装置投产时间存在推迟的可能。