土巴兔冲刺港交所，万亿家装市场不再沉寂

　　图片来源：土巴兔招股说明书

　　土巴兔执行董事包括王国彬、王国春，非执行董事包括左凌烨、邹家佳，独立非执行董事为霍启文（也即霍英东集团副总裁）、曾华光、陈镇洪。

　　一方面，业主说装修公司骗子多，另一方面，装修公司说业主不懂市场。就这样，2008年，王国彬开始构建土巴兔的商业模式，最初主要聚焦家装设计师作品。一个月后，合作的装修公司达到40家，到2012年8月，入驻的装修公司超过了1000家，“遍布全国55个一线城市。”

　　今年初，土巴兔改变两条线并行的模式，开始重点发展其线上平台业务，降低家装承包业务，模式变得更轻资产。

　　土巴兔的成长之路

　　在招股书中，土巴兔自称是中国最大型线上装修平台。2008年成立的土巴兔，最初是线上平台业务和家装承包业务并行的模式。

　　2005年，23岁的王国彬决定离开江西老家，去深圳闯荡。这一年，王国彬来到深圳，办了一家互联网搜索引擎公司。当时公司涵盖了机票、餐饮、汽车等。但是这个项目不能约束到平台内的商家，很多时候难以让用户满意，发生了很多问题。这个项目做了两年多，虽得到了一定的收获，但最后还是失败了。

　　截至今年6月30日，土巴兔上共有1.1万名设计师、8.45万家装修企业和1290名供应商，产生的GMV高达236.04亿元、人民币17.67亿元的交易值。

　　随着计算机培训学校的逐渐扩大，开设的专业也越来越多。王国彬发现他所创办这所学校，其最大的学生群体是室内设计师，为了解决学生们的就业问题，王国彬又投资做了一个装修公司。

　　8月21日，齐家网发布了上市后首份中期财报，数据显示公司2018年上半年主要运营指标持续优化，盈利能力进一步提升，业绩表现超预期。上半年齐家网持续经营业务收入为2.7558亿元，同比增长33.8%，持续经营业务毛利为1.6355亿元，同比增长60.2%，较去年扭亏为盈。

　　根据弗若斯特沙利文报告，得益于互联网渗透率的加速，网上室内设计及建筑服务行业的市场规模增速将大幅提升。2012-2017年该行业以28.3%的增长速度“秒杀”了绝大多数行业，在未来5年，该行业的复合增长率更是将提高至58.4%。

　　从市场规模看，与汽车、餐饮等行业类似，家装行业拥有4万亿市场规模。在消费升级时代，家装行业的市场规模有望进一步扩大，甚至达到5万亿的市场规模。

　　从经营业绩来看，按国际财务报告准则，土巴兔2015年、2016年、2017年净亏损分别为7.5亿元、5.6亿元、11.11亿元；2018年上半年净亏损为6.36亿元，去年同期净亏损为7.09亿元。

　　万亿家装市场不再沉寂

　　除了家装攻略和用户的口碑和评价体系外，土巴兔还有交易阶段100%的资金托管和装修保存管业务及质检服务，帮助恢复业主和装修企业之间的信任度。

　　招股书显示，根据服务供应商数量、内容丰富度及月均独立访客量统计，土巴兔已形成中国最活跃、最具活力的线上家装生态系统。

　　然而，频频跑路或倒闭的互联网家装企业，也让资本市场对互联网家装行业保持怀疑态度，2017年中国互联网家装行业融资数量仅为19笔。由于市场极其分散，四万亿的家装市场，还没有涌现一家巨无霸。

　　“三十年河东，三十年河西”，原本颇依赖线下的家装行业在不知不觉中被带到移动互联网上来。近年来，作为行业推手的资本市场，也对互联网家装市场表现出了较大热情。8月28日，线上装修生态平台土巴兔公司正式在港交所提交招股书，花旗银行为独家保荐人。

　　8月28日晚间，线上装修生态平台土巴兔公司正式在港交所提交招股书，花旗银行为独家保荐人。

　　根据亿邦动力发布的《2018年中国家具健康消费白皮书》，土巴兔排名第一，市场占比40%；齐家网排名第二，市场占比27%。

　　土巴兔创始人王国彬

　　互联网家装哪家强？

　　土巴兔为什么一直能保持在家装互联网的领先地位？正如王国彬说到：“多年来，正因为我们把“用户价值”放在第一位，能够真正对社会产生价值，能够实实在在地解决问题，这才是一个企业或者一个平台不可超越的真正秘诀。”

　　作者 | Betty

　　来源 | IPO那点事